CI854A 大明电子沪主板IPO过会！募资4亿多扩产车身电子电器控制系统

2023上半年营收近9亿，主力产品驾驶辅助系统，第一大客户为长安汽车

大明电子前身是华夏无线电厂，成立时间最早可追溯至1989年，是一家专业从事汽车车身电子电器控制系统设计、开发、生产和销售的综合解决方案供应商，具备同步开发、模具管控、产品总成制造等服务能力。大明电子在这一细分领域已跻身国内第一梯队，产品覆盖驾驶辅助系统、座舱中控系统、智能光电系统、门窗控制系统、座椅调节系统。

招股书显示，2020-2023上半年，大明电子营业收入分别为11.39亿元、14.82亿元、17.13亿元、8.99亿元。2023下半年，大明电子在完成存续车型订单的基础上，持续开拓新客户、新车型，取得了较多项目定点，前三季度营收较上年同期上涨19.15%。

在盈利方面，大明电子年度归母净利润最高已突破1.51亿元，2020年至2022年以25.21%的年复合增长率增长，2022年同比增速为51.77%。不过受下游客户价格“年降”政策、销售产品结构变化、汽车零部件材料价格波动以及人工薪酬水平上涨等因素影响，报告期内大明电子综合毛利率有所下降，分别为25.20%、24.91%、21.89%和19.78%。

大明电子营收大头来自驾驶辅助系统产品，该产品贡献3成左右的营收，2020年-2023上半年驾驶辅助系统产品实现的收入具体为4.03亿元、4.90亿元、5.12亿元、2.75亿元，三年半累计创造16.8亿元。

发明专利9项，募资4亿多扩产车身电子电器控制系统

大明电子专注汽车车身电子电器控制系统的设计开发，这一领域的主要竞争对手为法雷奥、科世达、日本电装、东海理化、德赛西威、华阳集团、贵航股份、浙江长江。2022年度全球汽车零部件配套供应商百强榜中法雷奥居第12位，其雨刮器系统、照明系统、电动化系统、传动系统和驾驶辅助（ADAS）系统在全球市场上份额居首。而科世达在全球汽车零部件配套供应商中排名第69位。

处于成长阶段的大明电子相较于这些竞争对手，资产和收入规模较小，不过大明电子在细分领域也具有一定竞争优势。

上述同行企业中，2023上半年研发投入过亿元的只有德赛西威和华阳集团，而当期大明电子的研发投入为5220.47万元，研发费用率为5.81%，比例在同行企业内较低。截至目前，大明电子及子公司约获得168项专利权，其中发明专利9项。

随着我国汽车产业不断发展，行业竞争也日趋激烈。如果大明电子在激烈的市场竞争中不能保持稳定的产品生产和供应、持续提升产品性能和质量、及时响应客户诉求，将导致大明电子产品的市场份额下降。

此次冲刺沪主板IPO，大明电子拟募集4亿左右的资金，主要投入旗下重庆子公司新建厂区二期项目。

本项目建设内容主要包括生产厂房及配套基础设施建设。大明电子表示，考虑到上海、重庆地区丰富的汽车行业上、下游资源，将进一步加深温州、重庆两大运营中心的架构部署，并根据区域性业务开展扩产安排。据了解，大明电子的重庆二期项目建成后，将形成年产1263.70万套车身电子电器控制系统的能力。